东吴水泥香港上市 综合竞争力提升有限

　　⑵东吴水泥的成本分析
　　
　　水泥的生产主要原材料为石灰石，石灰石价格变动将直接影响水泥的生产成本，另外煤炭和电力成本也是影响生产成本的主要因素。
　　
　　东吴水泥的原材料和煤炭主要通过采购，没有自有的矿山或者煤矿，因此价格受到市场波动影响较大。如表2和表3的数据显示，在生产总量基本保持平稳的情况下，石灰石采购成本从2009年的6930.7万元上升至2011年的9498.9万元，增加了37%左右，而煤炭也是在不断上涨，从2009年的8791.8万元上升至2011年的12452.5万元，增加了41.6%。
　　
　　虽然东吴水泥的原材料和煤炭都是通过水运直接进入生产基地，相对物流费用会低一些，但运输成本占总成本比重较小，影响有限。由于石灰石和煤炭成本占到总销售成本的60%左右，因此市场价格的向上波动将会大幅削弱东吴水泥的利润水平。
　　
　　未来发展分析
　　
　　东吴水泥此次上市按招股价中间价1.14元计算，净额集资6,510万元，集资用途包括：39%用作收购吴江市合适的混凝土搅拌站；27%用于吴江市、苏州市区、上海崇明岛及青浦区策略地点建立自营中转站，以强化集团销售网络及完善物流系统及能力；26%用于升级部份生产设备并购买新的水泥生产设备以取代部分陈旧设施；8%用于营运资金及一般企业用途。
　　
　　根据东吴水泥的集资用途，我们可以归纳东吴水泥未来发展的三个方向：
　　
　　⑴延伸产业链
　　
　　东吴水泥由于原材料和煤炭都是采购，因此上游无利润挤压的空间，目前也只有向下延伸水泥的产业链来提升自身的竞争力，而向下延伸产业链较快较直接的途径就是进入商混。