华东水泥公司调研点评:需求低预期,4月决断看变化

但是政策抑制二手房流动性和控制房价又会引发后续信贷力度等是否不会超过年初的预期,以及对于房地产投机的控制是否会影响到房地产投资增速,预期基建和房地产投资增速低于预期,水泥总需求阶段性下降的担忧,从而产生对行业预期变化和阶段性风险的担忧。

三、从年度角度看,产能控制好区域和龙头个股优选

从全年角度看,我们认为水泥2013年是水泥行业产能的收尾年,2014年新增产能将很少,水泥行业的供需状况总体上将处于一个逐步改善的趋势当中,虽然这种改善存在阶段性波动,但总体改善趋势不变。从全年角度看,产能控制好区域的相关个股和具有收购兼并能力的个股为优选像海螺水泥、四川双马、江西水泥、祁连山、华新水泥、冀东水泥、亚泰集团和金隅股份等。

四、4月左右是关键,决定机会在上半年还是下半年

在房地产政策调控下,2013年总需求超预期的可能性不大,总需求改善超预期的驱动因素变差,当前股价下跌修复,考虑到2013年总体行业景气度的提升,在水泥行业收尾年的2013年,去看2014年,产能端是行业较大的利好,我们认为3月下旬或者4-5月是关键时点,决定机会是在上半年还是在下半年或者2014年。