华东水泥公司调研点评:需求低预期,4月决断看变化

【建材网】近期到华新水泥、亚东水泥和江西水泥进行调研和草根调研。

观点:

一、低于预期未见乐观,总体不差去年同期

从调研情况看,华东地区的水泥行业状况与市场在3月开始涨价的预期有差异,总体上看未见乐观。

从这些企业的情况看,3月上旬依靠供需改善的涨价可能性不大,但不排除由于前期下跌较多后联合提价改善信心的可能性,像江西东北部地区协会就计划提价5-10元/吨。

价格受制的原因主要是海螺水泥低价销售,价格难以提升;同时还有多雨的天气和工人刚返程需要休整等影响开工,同时还有当前水泥价格较去年同期降幅不大,像华新水泥价格降幅为30-40元/吨,江西省除了东北地区降幅较大外(降幅为60-70元/吨,计划3月份协同上调5-10元/吨),其他" >其他地区基本上没有下降。

从当前状况看,2013年好于2012年同期水平。像华新水泥认为当前水平是价格低成本也低的状况。江西水泥认为2013年全年会比2012年好,起码上半年要好于2012年。这和我们年度策略的观点是一致。

二、低预期和“新国五条”致未来预期改变打压市场大跌

当前水泥股的大跌,我们认为这是由于前期预期较高所致,特别是进入3月行业并未像预期那样涨价,同时加上房地产国五条的出台,在心理上大大打击了市场的信心。

理论上从房地产新国五条本身看,政策会将购房需求转移到新房市场,对于房地产投资具有积极的拉动作用,同时抑制房价高涨也需要进一步增加房屋供给,这些都有利于推动房地产投资的提升,特别是提升东部地区房地产投资增速,从而增加房地产投资相关的水泥需求。