河钢集团负债率超七成 4年消耗1500亿授信

后续存偿债之忧

相关报告显示，从成本看，河钢集团近年生产成本增速随铁矿石价格波动而波动，由于铁矿石价格在2011年内维持高位，当年公司营业成本同比增长了9.41%。中诚信国际称，虽然河钢集团已加大自有矿山开发力度，但矿山开发所需时间较长，目前铁矿石自给率仍旧不高，短期内成本控制能力有限，压力较大。

由于没有河钢集团的详细财务数据，但从其间接控股的河北钢铁的经营情况，市场或可作为参考。

在《中国冶金报》对24家钢铁上市公司综合偿债情况分析中，河钢集团控股的河北钢铁，在流动比率、速动比率、现金流动负债比率的排名均在20名以外，而其在偿债能力排名中仅居第19位。

此外，由于负债高、产品附加值低，河北钢铁2011年上半年销售利润率仅1.48%，不及河北重点钢厂3.3%的平均销售利润率的一半。

《每日经济新闻》记者注意到，河北钢铁2012年的业绩每况愈下，一季度盈利3.6亿元，第二季度微利，第三季度则出现2600万元的亏损。

2012年前三季度，河北钢铁累计利润为3.67亿元，比上年同期下跌了72%。虽然2012年度报告还未发布，但公司已作出净利润比上年同期下降75%～99%的预告。

事实上，整合初期的运营数据显示，河钢集团的盈利能力，不仅远不及龙头上海宝钢，甚至距河北省内领先民营钢企仍有一些差距。

位于唐山迁西县的津西钢铁集团，是规模仅次于河北钢铁集团的河北第二大钢铁集团。据《燕赵都市报》2011年4月份报道，以上市公司指标衡量，河钢集团其时的盈利水平，仅为津西钢铁的约三分之一。

受钢材下游需求疲软，钢材产品产能产量严重过剩影响，钢材价格自2011年4季度以来持续下跌，且下跌幅度大于铁矿石价格跌幅，2012年1～9月，河钢集团营业毛利率和总资产收益率分别下滑至7.51%、2.38%，实现净利润1.33亿元。中诚信国际相关资料显示，近三年，河钢集团的钢铁业务收入在公司主营业务收入中占比均超过80%。这意味着，钢铁市场的任何分吹草动都有可能对公司造成巨大影响。

但钢铁行业的发展方向显然不利于河钢集团。据中国钢铁工业协会预计，2011年底全行业粗钢产能突破8亿吨，而国内粗钢表观消费量仅为6.49亿吨，产能严重过剩。

而在淘汰落后产能方面，有河北民营钢企负责人透露，“中央态度坚决，但一到地方就打折扣了，产能越淘汰越大。”一位不愿具名的行业分析师则向《每日经济新闻》记者表示，产能过剩顽疾不除，钢铁企业的盈利状况普遍堪忧。

正是由于上述不利因素的存在，在2013年“两会”期间，河钢集团董事长王义芳公开称：“钢铁行业什么时候能好?我就说钢铁行业什么时候都好不了。”

据中诚信数据，2012年1～9月，受净利润缩减、存货、应收账款和其他" >其他应收款大幅增加影响，河钢集团实现经营活动净现金流-60.46亿元。而在2011年，该数字为241.14亿元。

此外，根据规划，“十二五”期间，河钢集团尚有一定规模的资本支出用于资源开发、技术改造、产品深加工等，这将进一步加大其资金压力。

记者手记

矿产资源式微河钢集团内忧加码

每日经济新闻记者江下善尹力方(化名)发自河北、北京

这一次，河北钢铁或许处在了其发展的“十字路口”。这家体量庞大的钢铁公司，置身于钢铁行业的冷冬之中，过去的一年似乎没有寻得如意的“御寒之策”。与此同时，其靠前大利润来源全资子公司河钢矿业公司旗下铁矿，未能避免资源日渐式微的趋势，后续发展存忧。

述及今年形势，河钢矿业公司坦言，“几乎所有生产矿山都面临露天转地下的压力，老矿山增投不增产、**矿山减产减效和供矿能力严重不足的矛盾十分突出。”以《每日经济新闻》记者调查的庙沟铁矿为例，在经过了二十多年的开采之后，露天矿体开采已近尾声，需要建设地下矿体开采系统，进行深部矿石开采。

当下境况，一方面是矿产储量不可无限开采的客观实际使然;另一方面是以斯利矿业这种“寄生”国有铁矿之中谋“私利”导致资源枯竭加码的遽然。

放眼河钢矿业公司所辖其余铁矿，如司家营铁矿、棒磨山铁矿、石人沟铁矿，也面临矿产资源吃紧。若不持续深度调整，为河北钢铁集团“扛大梁”的重任恐难以完成。

同时，由于资源所囿带来的成本投入也在不断高企，河钢矿业公司指出，譬如司家营矿区岩土运费大幅升高等，初步测算全年成本升高3.2亿元。公司项目建设处在大投入、大发展阶段，“资源、环境约束加剧，大型地下矿复杂水文地质条件使公司项目建设难度进一步加大。”

同时指出，“在目前矿价形势下，(河钢矿业)公司部分单位只处于微利甚至亏损，从长远发展看，要与外矿低成本竞争，我们还任重道远。”

这一切，更多是因为资源禀赋的比较优势渐次丧失，眼下的河北钢铁，也开始了着眼全球市场的战略部署，以“走出去”寻找低成本资源。

显然这是情势所迫，早在7年前，河钢集团董事长王义芳在接受《财经界》杂志专访时就指出，“钢铁工业做大做强要靠充足的原料资源做支撑。”