中铝陷入产能怪圈 2012年业绩“高台跳水”

3月15日中铝曾对外发布公告称，定向增发方案已获得证监会核准，在六个月内实施，即拟增发不超过14.5亿股，募资不超过80亿元。

此举一出便引来了外界尤其是投资者的不解和质疑。

“现在整个铝业正面临着产能过剩的问题，中铝非但不减产还要继续投资上门新的项目，届时很可能会拖累整体业绩。”一位投资者告诉记者。

“2012年下半年，铝价环比下降，中国铝业并没有做出相应的减产计划。”瑞银证券研究员林浩祥在报告中指出，正是中国铝业的增产造成亏损扩大。

中国铝业证券事务代表申慧日前对外表示，建设氧化铝基地采取的是新技术，可以降低成本，而且目前市场氧化铝的价格还是要比方案中测算的要高。

“现在国内氧化铝其实已经过剩了，目前来看国内氧化铝只有70%的产能利用率。”一位券商研究员表示，在产能过剩，而氧化铝下游需求没有好转之下，中国铝业推出的氧化铝扩张项目前景并不明朗。

2012年上半年，中国氧化铝产量约为1906万吨，同比增长9%;中国氧化铝需求量约为1892万吨，同比增长12%。而从全球范围来看，2012年上半年，全球氧化铝产量约为4779万吨，消费量约为4489万吨，同比分别增长了9.1%和3.7%，氧化铝产量已经超出消费量290万吨，且产量增速远高于需求量增速。

不过也有业内人士认为，中铝投资氧化铝项目将有助于提升业绩。“中铝投资氧化铝项目主要是想降低成本。”分析师说，“现在中铝在氧化铝这一块的价格在2900元每吨左右，而市场上的氧化铝均价是2600元每吨，所以在这一块上中铝的利润还是非常可观的。”

“中铝选择增发很可能也是为了缓解当前非常紧张的资金链。”一位业内人士向记者透露，“2012年中国铝业的资产减值损失为15.11亿元，较2011年增加9.44亿元。巨额的亏损让公司资金链非常紧张，通过增发可以快速地募集到资金，以缓解公司目前面临的窘境。”