海螺水泥靠10亿政府补贴 掷40亿理财收益骤降

【建材网】海螺水泥曾因2011年豪掷40亿元进行理财成为A股市场的“理财明星”，同时，公司也因此被市场冠上“不务正业”的帽子。虽然这40亿元的理财回报，让海螺水泥合计获得1.55亿元的收益，但在2012年，理财带给公司的收益仅有6392万元。

相比于海螺水泥从40亿元理财获得的1.55亿元收益，公司每年从政府部门获得的补助则要远远高于公司理财获得的收益。

《证券日报》记者查阅海螺水泥近五年的年报发现，公司从2008年到2012年合计获得政府补助约26.39亿元。

有注册会计师对海螺水泥获得的政府补助如此之多提出疑问，记者也因此致电公司董秘办，但因无人接听后又联系证券代表郭文叁，但其以出差为由决绝了记者的采访。

40亿元理财得不偿失

回顾历史，海螺水泥之所以被冠上“不务正业”的帽子源于40亿元的投资理财。2011年6月15日，水泥行业龙头股海螺水泥发布公告称，公司将用2010年净资产11.4%的总资金40亿元投资理财。

当时，公司公布的理财计划为，与安徽国元信托设立信托理财计划，信托资金25亿元，期限1年，预期年化收益率5.85%;与四川信托设立信托理财计划，信托资金7.5亿元，期限1年，预期年化收益率8.5%;购买7.5亿元中国银行中银集富专享理财产品，期限为185天，预期年化收益率为4.8%。

有分析认为，按公司上述理财计划，预计获得投资收益为2.28亿元左右。但公司在2012年给出的收益结果仅有1.55亿元，缩水逾三成。更让市场质疑的是，海螺水泥在理财的同时还发60亿元公司债改善公司债务结构。

对此，有业内人士向记者分析道：“一手举债一手理财无疑会加剧公司财务风险，分散公司资源的同时放大了市场对公司主业的冲击。”

对于市场的质疑，海螺水泥管理层曾回复，公司发行公司债和委托理财并没有必然联系，只是公司经营的需要，目的为提升公司效益，更多的为股东创造价值。

“单纯从金融资产的角度来看，公司理财的收益确有增加，但这是以牺牲公司加大对主业的投入为代价的。”中投顾问建材行业研究员陈章立向记者分析道：“后期公司为了业务整合而发行了巨额债务，不仅加剧了公司的财务风险，而且从资本成本来看，其理财收益低于债务成本，同时也低于同期银行大额存款收益，不利于公司的主业整合。”

五年获26亿元政府补助

如果说海螺水泥40亿元的投资理财算不上“不务正业”的话，那么，公司去年获得的逾10亿元的政府补助算不算呢?

记者统计得出，从2008年到2012年，公司合计获得政府补助达26.39亿元。从2008年到2012年，海螺水泥获得的政府补贴分别达2.51亿元、2.46亿元、4.62亿元、6.49亿元和10.31亿元，共计26.39亿元。其中，公司2009年从政府获得的补贴较低，为2.46亿元，2012年获得的政府补助较高，为10.31亿元。