江西水泥公司利润大幅下滑 欲布局商业房产

2012年11月19日，江西水泥公告称，其发行总额为5亿元的公司债券将于2012年11月20日起在深交所挂牌交易，债券面值为人民币100元，存续期限为5年。根据公告，江西水泥当期的公司债券票面利率为7.05%，从2013年开始每年付息一次。对此，长江证券分析师表示，按照江西水泥近三年年平均净利润2亿多元计算，江西水泥当期的债券利息成本“侵蚀”公司净利润有点大。

“变身”地产商

江西水泥2012年12月21日公告称，公司与金宜科技签署《关于设立上饶万年青城有限公司出资协议书》，拟共同出资2亿元合资成立上饶万年青城有限公司，其中江西水泥持股51%，金宜科技持股49%。

江西水泥表示，上饶万年青城有限公司主要投资方向以商贸物流为主，是为了延伸和拓展产业链，开创公司新的利润增长点。

“江西水泥首次投资房地产开发，这类似同行业的金隅股份。水泥行业利润较低，需要更高的投资回报率。”北京某投资公司负责人对记者表示。

据记者了解，2011年3月份在国内A股上市的金隅股份虽然一直表示自己是水泥企业，但公司很大一部分业务是房地产。在金隅股份的四大业务板块中，水泥和房地产开发业务是公司收入和利润的主要来源，分别占公司2010年中报主营业务收入的42.45%和30.03%。

值得关注的是，江西水泥对于上饶万年青城项目的信息披露并不够充分。

据其公告称，万年青商贸城建设工期计划为24个月，项目建设总投资26.49亿元，预计项目正常经营年份每年可以为公司带来2090万元的现金净流入。事实上，上饶万年青城项目对江西水泥的资金需求很大。

记者在江西水泥实际控制人——江西建材集团的官方网站发现，上饶万年青城项目由江西省建材集团公司投资兴建，项目选址在上饶市新火车站站前大道，规划用地1110余亩，建筑面积152万平方米，总投资达60亿元。