东方雨虹是建筑防水材料行业龙头 高增长可期

【建材网】东方雨虹公司生产产品包括防水卷材和防水涂料两大类近百个品种，基本覆盖国内新型建筑防水材料多数重要品种，是国内建筑防水材料行业生产新型建筑防水材料品种较齐全企业之一，产品和服务广泛应用于房屋建筑，高速公路和城市道桥，地铁及城市轨道，高速铁路，机场和水利设施等领域，防水卷材和防水涂料总产能分别达到3000万平方米和3.5万吨，位列中国建筑防水材料行业销售额靠前名。

品牌优势突出。公司自设立以来，先后承担了300多个国家和北京市重点建设项目的防水工程，取得了优良经营业绩，培育了公司品牌，形成了公司强大的品牌优势。目前，"雨虹"品牌已经成为中国建筑防水材料行业公认的品牌。2006年6月，"雨虹"牌商标被国家工商行政管理总局认定为"中国驰名商标"，是我国建筑防水材料行业靠前个"中国驰名商标";继2005年后，2007年5月"雨虹"牌商标再次被北京市工商行政管理局认定为"北京市著名商标"。

新型防水材料"十二五"期间或延续快速增长。"十一五"期间，我国新型防水材料产量年复合增速约24%。建筑业的发展，建筑防水逐步受到重视，防水新领域的不断开拓以及淘汰类防水材料的逐步退出这四大因素共同推动了我国新型防水材料的快速增长。鉴于这四大因素并未改变，预计"十二五"期间新型防水材料市场维持在15%左右的增速是大概率事件。作为建筑防水材料行业龙头，公司2011年市场占有率仅3.6%，实际市场占有率可能不到2.5%，未来成长空间巨大。

公司四季度有望充分受益高铁项目建设加速。今年下半年以来，管理层稳增长政策的累积效应逐步显现，全国固定资产投资逐步升温。9月5日和6日发改委网站连续两天公布57个基建投资项目批复公告，投资总额接近万亿，中央层面也释放了强烈的稳增长信号。同时，宏观数据上也获得了相应的支持。下半年以来，固定资产投资增速稳步回升，铁路投资增速进入三季度以来回升趋势尤为明显。另一方面，2012年全国铁路新开工项目由年初的9个增至目前的22个;铁路基建投资计划相应经历四次上调，由年初计划的4060亿元追加到5160亿元;全国铁路固定资产投资计划也由年初的5160亿元增加至6300亿元。截至9月底，全国铁路基建完成投资2920.5亿，仅占全年计划的56.6%，这意味着四季度要完成余下的2239.5亿，投资额环比三季度将增长56.2%，同比将增长96%以上。稳增长的预期若能实现，则意味着四季度将迎来一波铁路基建小高潮，公司的业绩亦有望随之大幅增长。