中国铝业艰难救赎三部曲

　　由于中国铝资源自给率低，印尼限制出口相当掐住了企业的“脖子”。记者获悉，2011年中国从印尼进口铝土矿达3579万吨，折合成氧化铝为1193万吨，相当于2011年中国氧化铝产量的三成。以中铝为例，这家公司45%的铝土矿需要进口，大部分来自印尼。
　　
　　在印尼“限出”政策实施之前，中国企业曾掀起“囤货潮”。2012年4月份我国从印尼进口自铝土矿461.94万吨，同比增长40.12%，占4月总进口量的87.57%。
　　
　　“无论氧化铝还是铝土矿，中国企业通过前期大量进口有了一定数量的现货储备，且氧化铝厂商一般常年持有较高铝土存货。但面临印尼限制铝土出口后的困境，氧化铝厂商对后期原料供应不确定性的预期也促成了此次限产行为。”上述券商人士表示。
　　
　　贸易商的无奈
　　
　　中国铝业限产之举也是一招险棋。
　　
　　记者了解到，2011年中国铝业氧化铝产量1101万吨，此次中铝压缩氧化铝产能约相当于公司2011年度氧化铝产量的15.44%，比例可谓不大。“产能压缩，若想盈利增长，只有氧化铝价格上涨才能实现。目前来看，这一概率偏小。”上海一基金研究员向记者直言。
　　
　　世界金属统计局5月16日报告称，2012年1月-3月全球铝市场供应过剩38.4亿吨。中国尤其明显，2012年氧化铝计划新投产产能795万吨。“此次中国铝业收缩170万吨产能，加上其他" >其他四家相关区域产能，总共减产量大概320万吨，但这只能削弱部分新增产能。况且，中铝提价，下游企业可以选择进口方式降低成本。”上述人士分析。
　　
　　需求却依旧看不到前景。广东一家铝锭贸易商反映：“现在消费好差，我做铝合金企业的，不敢看涨太多，中铝买那么多期货，我也不敢看跌，反正一跌就买，涨了就平。”另一家氧化铝贸易商同样抱怨，“5月份下游需求很差，同比下降30%-40%，大家都是撑着，亏也得生产。”
　　
　　相当多业内人士只能寄希望于下游主动去库存接近尾声，新一轮的补库存采购会为铝价提供上行动力。前述氧化铝贸易商表示，“一般安全库存是1周，但现在下游库存很低，现在很多企业都降到了3天以内，后面再降的可能性不大了。不过，地产和汽车持续不景气，铝价想要涨价也比较困难。”
　　
　　6月8日，截至北京时间15:00，伦敦金属交易所LME铝三个月合约价格收于1989.5美元，逼近去年末低点；而国内沪铝1209、1210合约价格分别收报15865元和15880元，跌势依旧。