水泥行业：江西水泥“异动的心” 巢东步步学海螺

　　然而今年1季度公司业绩有所下滑同样是受累于江西地区的水泥市场当时的低迷态势，供给端春节前后新增产能投放市场导致沿江熟料价格大幅下跌60-70元/吨。从目前情况看，2012年江西省内新增产能400万吨，落后产能1800万吨，全年新增产能压力不大。
　　
　　江西水泥为应对产品单一的风险，还积极推进产业链的延伸，发展商品混凝土项目。公司先后收购了5家混凝土公司，重组产能280万方。
　　
　　巢东股份（600318）：海螺水泥（600585）的效法者
　　
　　巢东股份以各种高标号水泥、化学建材、非金属矿深加工产品的生产和销售作为主营业务。
　　
　　2011年年报显示，公司实现营业收入13.9亿元，较上年增长71.39%；实现净利润2.89亿，同比增长344.88%。
　　
　　巢东股份去年的优良表现源于水泥业务的量价齐升。公司水泥和熟料净销量458万吨，同比增长44.45%；产品的综合平均售价299.77元/吨，同比上升52.56元/吨，推动毛利率同比上升7.9个百分点至39.84%。其中，熟料业务更是增长迅猛，销售同比增长481%。
　　
　　与江西水泥类似的是，巢东股份去年不俗业绩同样也是主要受益于所在华东地区水泥市场高景气度的影响，并且公司2011年的加权净资产收益率位列上市水泥公司的首位，高达43%。
　　
　　除此之外，公司长期以来以海螺水泥为榜样，效法其低成本的运营模式。公司在2010年进一步降低员工人数，管理费用及吨产品固定成本的改善也是公司业绩大幅改善不可忽视的因素。
　　
　　公司将在今年年中投产一条熟料生产线，届时公司熟料产能将达到612.5万吨，较原来增长40%。
　　
　　同力水泥（000885）：河南基建投资可期
　　
　　同力水泥是河南省第3大水泥公司，现有水泥产能约1390万吨。
　　
　　公司2011年实现营业收入4.02亿，同比增长44.60%；实现净利润2.41亿，同比增长87.35%。
　　
　　公司业绩的厚增，部分是由于报告期内子公司豫龙同力二期和黄河同力二期投产，促使销量有较大增长。2011年河南水泥价格较2010年有所上涨也是业绩增长的原因之一，但若单单从河南省水泥公司的竞争情况来看，未来省内的水泥市场并不乐观。
　　
　　河南省内水泥公司集中度不高，较其他" >其他省份如安徽等有一定差距，前3大水泥公司新型干法熟料产能占比约为46%。并且省内水泥产能过剩压力较大，2012年省内水泥熟料产能将增加698万吨，同比增速约11.2%。
　　
　　同力水泥未来可以期待帮助其在严峻水泥市场形势下更好“夹缝生存”的是河南省内的需求改善情况。河南省内房地产投资增速较慢，水泥需求主要由基建项目驱动，并且省内城镇化率低于全国平均水平，此番多部门表态加大基建项目投入无疑对河南水泥需求的发展起到利好作用。