瑞安房地产频融资举新债还旧债 考虑分拆上市

【建材网】仅今年以来不到两个月的时间，瑞安房地产已两度宣布发债，包括发行总价4.75亿美元的优先票据，以及总价2.5亿新加坡元的优先票据，集资总额超过40亿元人民币。上述两个类别的优先票据到期日均为2015年，其中，新加坡元票据的年利息为8%，而美元票据的利息为9.75%。
　　
　　根据美银美林报告的说法，瑞安房地产今年到期的债务为7.31亿美元，而公司去年上半年的收入仅为19.4亿元。瑞安房地产在解释发行票据所得款项的可能用途时也提到“偿还现有债务”。
　　
　　“举新债还旧债的做法在房地产上市公司中非常普遍。今年1月以来，债券市场开始变得活跃，投资者对于购买公司债的兴趣在上升，推高债券价格，息率相应下降，这或许是瑞安选择此时发债的原因，以此降低融资的成本。”一位香港分析师表示。
　　
　　不过，发新债还旧债也是无奈之举。公司财报显示，去年上半年，瑞安房地产的收入仅19.4亿元，净利润7.84亿元，分别较上年同期下降43%和50%，与此同时，公司净负债率则较2010年末的44%上升至65%。
　　
　　事实上，为了应对今年的还债高峰，自去年下半年起，瑞安房地产便明显加快了套现、融资的步伐。公司先后两次整体出售旗下商业物业，包括以6亿元的价格向中国工商银行(5.59,-0.04,-0.71%,实时行情)杨浦支行协议出售创智天地项目部分办公楼、零售和停车区域，以及以16.7亿元向中国平安(微博)(67.45,-0.90,-1.32%,实时行情)集团协议整体销售重庆天地3栋办公楼及零售商铺和停车区域。
　　
　　此外，瑞安房地产也尝试通过出售项目股权的方式融资。去年底，公司宣布向日本开发商三井出售佛山岭南天地地块45.08%的权益，价格为3.91亿元。根据双方签订的协议，若瑞安房地产在三年零三个月后要回购该部分股权，预计将付出5.31亿元的代价。
　　
　　而近日又有消息称瑞安房地产考虑分拆部分资产上市，主要包括位于中国内地的新天地购物、餐饮和娱乐中心。
　　
　　瑞安房地产计划分拆上市的消息已不是靠前次见诸媒体。2009年年底时，公司主席罗康瑞曾在接受采访时表示，会考虑将已建成的商业物业，如新天地、企业天地等分拆出来为独立的上市公司，称此举可令瑞安业务更清晰，并可令分拆出的业务在资本市场上自筹资金。
　　
　　不过，根据香港媒体的报道，瑞安房地产分拆上市的计划仍处于研究阶段，包括是否采用REITs形式上市，尚未有定论。
　　
　　“近期香港股市有回暖的迹象，瑞安房地产此时再提分拆上市，集资的目的很明显。不过内地楼市今年的前景仍不明朗，瑞安的负债率也在上升，分拆上市是否能够受到投资者的青睐，还很难说。”前述分析师表示。