信义玻璃业绩料快速增长 维持买入评级

中信证券发表报告称，信义玻璃(00868)去年淨利润7.74亿元同比升9.1%，每股收益0.45元，略超过该行预期的0.43元，预料该公司2010至2012年每股收益分别为0.81元、1.08元及1.32元，目标价12.15元，维持「买入」评级。 

    报告称，受成本降低、生产效率提升及深加工玻璃出 

    中信证券28.39-0.52-1.80%口退税率上调的综合影响，2009年公司毛利率较去年同期上升5.8个百分点至36.9%。分项业务看，所有业务毛利率均现大幅提升，特别是Low-E玻璃业务，毛利率提升了10.6个百分点至41.1%，而浮法玻璃业务毛利率也升至26.6%。 

    此外，公司多个新建项目产能将于2010年开始逐步释放，同时公司业务链条趋向上下游一体化，业务和生产基地布局渐趋完善，将共同助推公司业绩持续快速增长。