莱宝高科：募投项目加固领跑地位

【中国玻璃网】作为国内完整掌握平板显示前段工艺技术的厂商，莱宝高科[22.361.50%]一直坚持在中小尺寸细分市场的基础上，“立足上游走高端”。公司的发展思路十分明晰：以ITO导电玻璃和彩色滤光片(CF)业务与技术为基础，通过上市募资成功切入TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器)空盒产品和触摸屏新业务领域，拓展延伸产品线，同时，进一步追踪未来OLED(有机致电发光二极管)、电子纸等新型显示技术，不断研发新型显示材料和进行技术储备。
　　
　　随着空盒项目和触摸屏项目在2010年投产，莱宝高科在显示器件上游材料行业的领跑地位将进一步稳固。
　　
　　空盒产品进入收获期
　　
　　在上市3年之际，莱宝高科的TFT-LCD空盒产品和触摸屏两个募投项目进展顺利，为其今后的持续快速成长打下了良好基础，也引起了市场的高度关注。
　　
　　TFT-LCD空盒是由彩色滤光片和TFT-Array基板成盒而成，是TFT-LCM(液晶模组)的关键原材料，广泛应用于手机、PDA、MP3、MP4、数码相机、车载显示屏等中小尺寸消费电子产品。
　　
　　目前莱宝高科的CSTN-LCD用CF产量全球排名第三，国内排名靠前，在此背景下切入TFT-LCD空盒领域，是因为TFT-LCD的替代效应逐步显现。
　　
　　据DisplaySearch预测，未来3年中小尺寸TFT-LCD面板需求以每年15%速度增长，因此市场判断CSTN-LCD用CF需求将萎缩，尽管这一萎缩速度不会太快，走高端路线的莱宝高科所受影响也不会太大，但适时、低成本介入TFT-LCD空盒领域，可以令其分享未来3-5年TFT-LCD高成长带来的市场机会。
　　
　　莱宝高科的TFT-LCD空盒产品项目在2009年9月份已经达到2万对/月的盈亏平衡点，第四季度开始实现小幅盈利，目前综合良品率已达到90%。
　　
　　群益证券(香港)有限公司一份研究报告指出，该项目2009年实现盈利的可能性不大，因为2009年上半年实际产能利用率较低，不过随着产能利用率和良品率的提升，以及下游需求的回暖，预计2010年空盒产品项目可为莱宝高科贡献2亿元以上的营业收入。
　　
　　万联证券的研究报告认为，莱宝高科的空盒产品订单主要集中在1.8英寸，该项目未来的竞争压力来自于国内多条4.5代线的投建，以及5代线转向中小尺寸产品的可能，短期如果要抵消TFT-LCD产品价格整体下降因素影响，维持较高毛利率，莱宝高科需要优化调整产品结构，拓展2英寸以上产品订单，以及提高良品率至95%以上。
　　
　　对于前者，莱宝高科在三季报中表示，在已实现批量生产的基础上，产品品种规格进一步丰富。对于后者，实际上莱宝高科过往优势也就在于**严谨的企业管理和成熟的技术实施，良品率远远高于行业平均水平。
　　
　　触摸屏将成新增长点
　　
　　由ITO导电玻璃技术所延伸而来的触摸屏(TP)项目，是莱宝高科未来的又一利润增长点。
　　
　　2007年苹果公司推出iPhone及iPodtouch产品，令全球触摸屏应用风潮骤起，广泛应用于手机、游戏机、数码相机、个人导航设备等消费性电子产品，其中以手机为较主要应用。
　　
　　DisplaySearch预测2015年全球触摸屏整体出货量将超过13.9亿片，年复合增长率17%。下游的旺盛需求为莱宝高科的这一战略性投资带来了更大的机会。