南山铝业 深加工铝企 目标价18元

由于公司向集团销售的热电约1亿千瓦时，所以电价上调将给公司新增约280万元的净利润。考虑公司2010年初将有20万吨氧化铝项目投产，2010年3－4月份10万吨新型合金材料生产线项目和52万吨铝合金锭熔铸生产线项目投产，2010年贡献40％至50％的产能和2011年主要产品产能的集中释放，我们预测，公司2009年、2010年实现每股收益分别为0.42元和0.60元。从同行业各公司的估值比较看，目前公司具有估值优势，维持公司买入评级，未来6个月目标股价为18元。