云南铜业:中铝入主之后经营效率显著改善

中铝入主之后经营效率显著改善，资源整合提速彰显了公司做大做强决心，发展前景不错。2009年上半年电解铜产量12.28万吨,同比下降35.08%；黄金产量2.84吨,同比下降55.92%；白银产量140.24吨,同比下降16.64%；硫酸产量30.30万吨,同比下降8.63%。2季度营业收入环比增加106.49%，营业利润环比增长166.01%，净利润环比增长162.83%。铜价波动影响公司的业绩，成倍放大公司业绩震荡。电解铜占收入比例超过60%，铜价对公司业绩的影响是决定性的，2季度铜价大涨带动营业利润和净利润成倍增长。预期09年四季度铜价向下调整，上半年铜补库存后可能面临再次去库存，货币政策微调以及供过于求的基本态势，使其脱离基本面涨幅过大的价格面临调整。预计公司2009年和2010年每股收益分别为0.21元和0.56元。由于近期国际黄金价格再创历史新高，预计该股具备一定的交易性机会，后市建议短期关注。