赛马实业：水泥价格上涨 提升公司业绩

公司上半年业绩增长超过100%，每股收益高达0.92元。金元证券分析师王昕发布报告指出，价格的提升是公司业绩提升的主因，维持对公司“增持”的投资评级。 

    分析师认为，上半年相对于产量的提升而言，价格的上涨对公司业绩的影响更大。上半年公司水泥均价为337.32元，较去年同期增加27.6%，吨毛利达到146.5元，达到公司历史较好水平。二季度毛利率为44.35%，环比一季度提高4.58个百分点，较去年同期提高6.24个百分点。二季度单季实现每股收益0.79元。 

    期间费用的下降也为公司业绩的增长作出了贡献。报告期内公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为7.63%、6.92%和1.74%，总体期间费用率为16.29%，同比下降6个百分点。公司历史上较高的期间费用是影响业绩的重要因素之一，同时也意味着公司有较大的内部管理改善空间。 

    分析师预计下半年区域内固定资产投资仍将保持高位运行，公司水泥价格有望维持。预计公司2009-2010年每股收益分别为1.78元和2.26元，对应8月19日收盘价市盈率为15倍和12倍，维持对公司“增持”的投资评级。