瑞银认为美国钢价三季度触底反弹

第20期瑞银钢材剪切配送中心季度调查显示，大多数受访者预计三季度钢价将出现一年以来首次环比上涨，而去库存化将终结。同时，受访者还预计三季度的交货生产周期和客户需求将较2季度持平至上升，好于此前调研所预期的持平至下降。

前景仍谨慎，但正在企稳

在瑞银收到的108份反馈表中，53%预计三季度需求稳定，与二季度调查显示的56%相仿；三季度的调查中，57%表示库存充足，而二季度调查中有61%认为库存过高。瑞银认为这些观点应能支撑热卷价格(瑞银预计下半年为460美元/吨)从近期的370-390美元/吨有所上调。我们预计实际需求将下降35-40%，而有限的库存增加行为将支撑产能利用率从45%左右升至55-60%。

经销商期待看到订单增加、钢厂交货生产周期延长等积极信号

6月份瑞银询问了经销商他们所关注的需求改善迹象和较优库存水平。大多数经销商期待看到订单增加、钢厂交货生产周期延长，但许多经销商也提到了希望贷款供应有所改善。大多数经销商设定目标库存水平为2-3个月，而5月份为2.9个月。

瑞银认为钢价下跌过度，若假定下半年需求较上半年增长12%，年底钢价应能回升至450-500美元/吨，届时产能利用率也将从年初以来的43%升至55-60%。