福耀玻璃：甩掉包袱 轻装上阵

尽管全球汽车市场持续低迷，但公司汽车玻璃出口OEM　收入仍将保持快速增长，可拉动公司汽车玻璃收入实现约8%的增长。

　　国内　OEM　收入：近年来公司国内汽车玻璃收入增速一直高于行业平均水平，像08　年公司国内OEM　收入也高于行业增速2　个点的水平，我们认为公司09　年国内汽车玻璃收入仍将高于行业平均水平。随着鼓励小排量汽车消费及汽车产业振兴规划的出台，市场对09　年汽车市场相对乐观，普遍预期09　年汽车销量增长5-10%之间，我们认为公司09　年国内汽车玻璃收入同比持平是比较谨慎的预测。

　　国内　AGR　收入：08　年公司加大打假力度等措施，国内AGR　收入同比实现34.43%的增长，我们认为09　年公司AGR　收入实现5%增长是比较谨慎的预测。

　　出口　OEM　收入：公司汽车玻璃品质已获国际八大车厂认证，相比较国际其它汽车玻璃厂商，其成本优势明显（主要体现在设备折旧及人力成本），随着全球汽车厂商经营陷入低迷，将更会寻求低价格的供应商，我们认为公司将从中受益。公司目前出口OEM　仅占全求2-3%的水平（不含中国），由于老车型已经配备稳定的供应商，公司未来国际OEM　份额的扩大必须在新车型上去抢夺，08　年出口OEM　收入增长在60-70%，09年国际上又有不少新车型推出，我们预计公司出口OEM　收入增长仍可能达到50%。