鞍钢明年恢复增长

中央在周末并没有推出钢铁产业振兴规划细则，投资者失望，加上内地钢铁价格经过早前连升近两个月后，在过去一周大幅下跌，累及钢铁股昨日齐齐逆市下挫。不过，市场预期钢铁规划细则会涉及并购重组，对于大型钢铁企业有利，故鞍钢股份（00347）也有机会在政策倾斜下受惠。

　　现价已反映大行看淡因素

　　鞍钢在上月份已披露，按内地会计制度，08年盈利将会下跌55%至34亿元人民币，第四季会出现亏损，故外资行并不看好鞍钢前景。里昂更将鞍钢今年业绩预测，由早前的37亿元人民币盈利，调低至亏损31亿元人民币。摩根士丹利则在2月中发表报告，预测鞍钢未来60日会跑输大市。

　　证券商发表利淡报告后，鞍钢股价已由1个月高位8.88元跌至昨日收市价7.19元，跌幅达19%，可以说已反映大行看淡因素。彭博综合预测，鞍钢08年及09年盈利将下跌，回到05年水平，即预测PE将升至11倍。

　　鞍钢08年盈利大幅下跌，主要是因为鮁鱼圈的投资产生较高摊销费用，加上去年下半年投产，成为第四季亏损主要原因，但拨备过后，加上中央大力推动基建工程，笔者对鞍钢今年下半年并不太过看淡，即使在较差情况，明年也可以恢复增长，不妨等其调整期间，较好跌穿6元之后伺机吸纳，因为今年预测息率即使打八折，仍然超过4厘，在低息环境下确实吸引。