铝市供应延续过剩 扭转有待时日

2008年整个商品市场遭遇熊市，铝市难以独善其身，铝价在2008年初挟牛市余威走出一波反弹行情，之后在金融危机及原油暴涨的双重危机之下宽幅震荡，随着原油从高点滑落，铝市开始半年多来的漫漫熊途路，从高点3300美元/吨以上腰斩过半，较低跌至接近1400美元。铝价的大幅下挫也使得国内外铝企业减产频繁，因需求低迷及成本压力，铝的较主要终端应用领域汽车业和房地产行业均遭遇严重危机。从目前全球的整个经济形势看，短期内难以回暖复苏，铝价仍将以震荡筑底为主，供应过剩之下，扭转尚需时日。


　　铝是2008年较弱的品种之一，从今年的较高点3380美元跌到了目前的1500美元附近，跌去了超过一半，在临近年底时有所企稳，但也很可能是属于超跌之后的技术性修正，加上减产及收储等的消息给予了市场炒作的题材，而从各国的经济层面上看，经济的好转仍不是一时半会的事情，预计整个2009年欧美经济仍将保持低迷状态，甚至可能会进一步恶化，而国内经济也是增速大幅放缓，短期内难以复原。

　　从影响原铝需求的各个行业状况看，情况也不容乐观，较大终端需求领域汽车行业的萎靡有目共睹，而在经济状况没有明显好转之前，民众的消费意愿恐难有好转。而另外房地产行业也是处于极度低迷的状况，这些主要终端领域的低迷都将是未来压制铝价发转的主要因素，以下总结影响后期铝市的各个因素。


　　利空因素：


　　铝库存持续暴增，截至年底LME铝库存已经超过200万吨，达到了230万吨，而一个月前则是180万吨，两个月前152万吨，三个月前137万吨，可见库存增长之迅速；

　　世界原铝产量虽增速减缓，但需求下降速度更快，相对而言供应压力仍在持续增加；

　　铝的较主要应用领域—汽车业状况堪忧，美国汽车业出现倒闭危机、欧洲汽车业大幅衰退、日本汽车业也遭遇前所未有的重创，国内汽车产量及出口也是连续下滑；


　　铝需求靠前大国—中国的工业增速创多年新低，企业信心出现恶化；


　　国内外房地产市场数据仍在下滑，建筑业开工率大幅下滑。


　　利多因素：


　　铝产品出口关税下调，铝板带出口退税上调；


　　铝价低迷引起的各国铝企减产；


　　国家收储原铝。

　　2008年全球大部分铝企业均采取了不同程度的减产，因需求的低迷以及成本的压力，但产能的削减基本为需求的下滑所抵消，且由于前期铝产能盲目扩张，减产之后依然处于产能过剩的状况，因此，减产在短期内仍不会有太大的提振。另外，中国政府的收储对铝市有一定的提振，但收储对需求本身并没有本质的改善，在当前的大环境下，铝价很难逆势而上，仍将维持震荡筑底的格局，铝价的反转需要等待终端需求领域—汽车业、房地产市场等的复苏。按照经济发展周期的规律看，2009年上半年，铝价仍将弱势运行，铝价何时真正回暖，有赖于全球经济的恢复状况。