冀东水泥：真实的经营情况比报表反映出来的好

毛利率进一步提升。由于冀东水泥主要销售区域水泥需求旺盛，公司产品销售毛利率在06、07年持续回升的基础上，08年1季度继续上升达2个百分点，在1季度淡季达到20%以上的毛利水平。与此同时，公司规模的扩大，导致管理费用的迅速增加，管理费用的增加速度明显超过了收入增长速度，我们认为随着冀东水泥随着旺季的到来这一状况将得到好转；

    非经常损益的变化是导致季报略低于预期的主要原因。冀东水泥1季度投资收益和营业外收入合计同比减少达到了将近1000万元，这在公司1季度处于盈亏平衡点的情况下，给公司业绩造成了非常明显的影响。

    现金流状况明显好转。随着销售状况的好转，冀东水泥经营性现金流明显好转，净流出量由去年同期的1亿元下降到今年的5000万元。正也是公司实际经营状况好转的又一佐证。