山推股份：推土机毛利率呈快速提升势态

推土机快速增长，毛利率提升上半年公司营业收入增长26.31％，其中主导产品推土机和配件分别增长33.54％和18.22％；前三季度营业收入增长比例上升到33.95％，我们认为推土机是决定因素，是营业收入增长的主要力量，预计同比增长40％左右，而配件增速在20％左右。由于高附加值的大马力推土机销量上升，推土机业务毛利率持续提高，带动了主营毛利率的稳步上升。上半年毛利率同比提升0.75个百分点，而前三季度上升1.78个百分点。和上半年相比，前三季度毛利率也提升了0.55个百分点。