江西水泥：收购整合正一步步实施

在我们2月25日发表的调研报告中，指出了2008年业绩提升主要通过收购产能来实现，预计公司在二季度之前将有约600万吨的收购产能并表。此次资产购买仅为计划收购的一部分，也说明公司的收购整合正在如期进行当中。

    公司收购前拥有的已投产产能为600万吨，公司的约1000万吨在建新产能主要在2008年年底投产，将构成09年业绩快速增长的基础。公司水泥总产能（含已经收购和在建）目前已经达到1670万吨，权益产能约1000万吨。

    江西水泥所在区域水泥市场容量较大，整个江西省水泥需求量为5000万吨以上。江西省政府将依托公司来加速当地水泥行业整合，中国建材的入驻更带来了充足的整合资金。发展潜力和发展空间将不可限量。

    公司已经成为覆盖江西全省和福建中西部地区的区域龙头。新农村建设占水泥当地需求的比例不断增大，因此在目前信贷紧缩的条件下受宏观调控影响较小。

    公司业绩已经迎来拐点，随着公司为实现产能目标的区域整合，未来三年随着产能扩张公司业绩将出现爆发性增长。