冀东水泥：图谋水泥新龙头

原本计划在2010年水泥产能冲上1亿吨大关的冀东水泥，在中材集团入主后，计划产能将提高到1.3亿吨。在今后数年，冀东水泥将连续数年保持50％以上的增速，甚至有望挑战海螺水泥的龙头地位。

    2007年底，冀东水泥总产能达到2500万吨，主要分布在京津冀、吉林、辽宁、内蒙古、陕西等五大区域。去年年内，冀东水泥共开工建设了马头山等7条熟料水泥生产线项目，将于2008年下半年相继投产，届时该公司的水泥产能将达到4000万吨以上。公司的区域优势将进一步增强，整体竞争能力有望显著提升。

    去年公司通过发行6亿元企业债、4.27亿元银行新产品融资以及自身积累累计融资20亿元，已开工项目的资金基本筹集到位，目前冀东水泥正在筹备定向增发募集30亿元巨资用于新项目建设。单纯依靠其自身实力，冀东水泥在2010年的水泥产能有望达到8000万吨，冲刺1亿吨规模。

    今年1月份，中材集团与唐山市政府签约，拟通过增资扩股方式来控股冀东水泥大股东冀东水泥集团。中材集团承诺用三年时间投入资金不少于130亿元，使冀东水泥集团的水泥产能达到1.3亿吨，打造成国内较大、世界前五名的水泥企业集团。具体投资计划为：2008年40亿元，2009年40亿元，2010年50亿元。目前中材集团旗下还有中材水泥、赛马实业等水泥资产，今后有可能会发生整合。

    此外，冀东水泥本身的经营管理水平近年来也有长足进展。企业毛利率从2005年开始持续回升，2007年这一指标达到26.9%，同比增加2.9个百分点。随着公司规模的扩大，三项费用率也明显下降，2005～2007年公司三项费用占比持续下降。冀东水泥还有一项优势是企业大本营周围的京津唐地区是今后数年内水泥用量增速较快的地区之一，仅仅唐山曹妃甸和天津新区建设的水泥需求就将达到1000万吨规模。

    对于冀东水泥来说，其面临的较大风险就是自身的快速扩张计划会否因为环保评测等因素而受阻，另外一大不确定因素就是中材集团入主的进程和承诺的较终落实情况。