云铝股份：“耐力”和“爆发力”兼具

从广义角度，不妨将铝看作一种能源品。近期铝价上涨正如我们前期预测——成本上升+供求关系改善。中短期触动因素是中国雪灾和南非电力危机，存在一定偶然性；但其中的必然性是，能源价格高涨导致电力占炼铝成本比例大幅提高。能源紧张是长期趋势，未来各地电力危机或成常态。

　　2006年底我们率先提出了“09年中国将成为铝净进口国”的预测，而令我们始终不渝的力量来源是，坚持从能源供应的角度来分析未来铝的供需。

　　近期我们已明显感觉到，这种观点正被商品市场所认同。

　　铝行业的前景乐观且明朗，而云铝将胜在兼具“爆发力”和“耐力”。其“爆发力”体现在对铝价上涨的敏感度较高，“耐力”体现在文山铝土矿保障其续航能力。虽然07年4季度业绩不理想，但铝价已今非昔比；虽然取消优惠电价，但这早在预期之中，而且显然该政策并非只针对个别公司。