神火股份(000933)拟收购集团铝业资产 增持评级

    神火股份公告称，拟以实物出资和现金出资相结合的方式增资入股河南神火铝业股份有限公司。交易完成后将持有神火铝业47678万股的股权，占总股本的45.05%，从而成为神火铝业的控股股东。此项收购交易金额为10.56亿元，包括神火股份的实物资产7.25亿元和现金3.3亿元。

　　安信证券认为，由于对煤炭和电解铝行业的投资较大，2006年以来神火股份的资产负债率一直较高，因此本次公司无法拿出更多的现金以实现对神火铝业的控股。但随着财务状况的改善，神火股份未来会进一步提高对神火铝业的持股比例。受益于电解铝行业盈利能力的持续好转，神火铝业2007年前8个月实现净利润33879万元，净资产收益率高达36.5%。按照2008年33倍的动态市盈率，公司合理股价应为75.0元，并维持“增持-A”的投资评级。