云南铝业未来的业绩增长受制于氧化铝高企

    云南铝业(000807)目前已经具备40万吨的电解铝产能，预计公司06年和07年可以实现合并产量35万吨和39万吨，公司目前具备18万吨的阳极炭素和10万吨铝材生产能力，并计划将铝材深加工能力扩大到20万吨，由于资金有限，{TodayHot}{HotTag}公司并无新建电解铝产能计划。

　　相对于05年，公司增加了现货采购的比例，进口长单的价格比率有所上升。从铝价和进口现货氧化铝价格的变动趋势分析，06下半年和07年G云铝氧化铝采购成本将明显下降，这将基本抵消铝价下跌对业绩的影响。公司目前电力平均采购价格为0.38元/千瓦时，远高于国内平均水平，虽然从07年起云南地区电力供应将明显改善，网上电价的下降预期不容乐观。在国内电解铝产能依然过剩和存在净出口的条件下，国内铝价主要受成本支撑，随下半年国内铝价将呈现下降趋势。80万吨文山氧化铝项目计划08年将实现部分投产，在假设08年氧化铝3000元/吨的条件下，此项目对业绩增厚有限。