山东药玻（600529）：业绩稳定增长值得期待

    山东药玻,公司2005年三季度实现主营业务收入4.88亿元，同比增长21.7%，实现净利润6189万元，同比增长9.94%，每股收益为0.28元；三季度单季实现销售收入1.63亿元，同比增长21.5%，环比下降5.6%，实现净利润2100万元，同比增长15%，环比下降0.5%，每股收益为0.09元。

    公司业绩增长主要靠膜制瓶的稳定增长和棕色瓶的大幅增{TodayHot}长所拉动，其第三季度经营状况同比有了明显好转。前三季度公司棕色瓶实现销售收入5724万元，超过04年全年的4820万元，棕色瓶销售收入占总收入比重从04年的8.6%上升到目前的18%，公司对膜制瓶的依赖程度有所下降，棕色瓶将会是公司今明两年业绩增长新的驱动力。

    公司经营发展稳定，虽然市场竞争依然较为激烈，但公司通过降低成本和开拓国际市场将能保证收益的稳定增长。在遇到一定的市场瓶颈后，积极开拓的国际业务也将为公司扩张带来新的增长空间。

   山东药玻业绩稳定增长能力较强，分析师预计的公司05和06年{HotTag}的每股收益分别为0.38元和0.45元，对应的市盈率分别为16.0倍和13.5倍。考虑到股改含权预期，该股当前的估价偏低。当前有7位分析师给予跟踪评级，其中1人建议”强烈买入”，5人建议"买入"，1人建议"观望"。